В 2007 году Европейский инвестиционный банк (European Investment Bank) выпустил первые «зеленые облигации». Это долговые финансовые инструменты с фиксированным доходом, которые могут выпускаться правительствами, коммерческими и международными банками, корпорациями с целью привлечения необходимого капитала для формирования взноса в создание низкоуглеродной экономики (основанной на низкоуглеродных энергетических ресурсах). Поступления от них идут на реализацию проектов в сфере энергетики возобновляемых источников, энергоэффективности.

В 2009 году была основана другая инициатива — Climate Bonds Initiative, участники которой в 2016 году управляли активами на почти 32 трлн. долл. США. Главной целью данной инициативы было отследить рынок «зеленых облигаций» и аккумулировать фонд в размере около 100 трлн. долл. США для проектов, направленных на борьбу с изменением климата.

В 2009 году во время международной климатической конференции СОР15 в г. Копенгаген, Дания обсуждалась идея создания «Копенгагенского зеленого климатического фонда», механизм функционирования которого разрабатывался уже во время Конференции ООН по смене климата (состоявшейся в г. Канкун, Мексика в 2010 году). Главная цель фонда – аккумуляция ежегодно около 100 млрд. долл. США для инвестирования этих ресурсов в проекты по сокращению выбросов парниковых газов. Все руководящие органы фонда были сформированы в 2011 году во время конференции по вопросам климата СОР17 в г. Дурбан, ЮАР.

В 2010 году была официально запущена инициатива Carbon Disclosure Project (CDP). Ее целью являлась не только демонстрация информации по уровню участия компании в решении экологических проблем, а и помощь 822 институционным инвесторам, у которых есть почти 96 трлн. долл. США активов в управлении, в раскрытии рисков, содержащихся в инвестиционных портфелях. Важным преимуществом данной инициативы выступил тот факт, что сотрудничество проводилось не только с представителями корпоративного сектора, а и на уровне муниципалитетов и органов центральной власти.

В том же году по инициативе UNCTAD (Конференция ООН по торговле и развитию), UN Global Compact (подразделение Организации Объединенных Наций «Глобальный договор»), UNEP FI (Финансовая инициатива Программы Организации Объединенных Наций по окружающей среде) и PRI (Принципы ответственного инвестирования) была основана Sustainable Stock Exchange Initiative (SSE). Цель данной инициативы – создание платформы, способной разъяснить, каким образом фондовые биржи, инвесторы, регуляторы и компании могут способствовать улучшению прозрачности и, в конечном итоге,  производительности в деятельности корпоративного сектора. В первую очередь, речь идет о соответствии деятельности компаний принципам ESG – Environmental, Social, and Governance (экологические, социальные и управленческие).

Важность данных событий на уровне приватного финансового сектора сложно переоценить, поскольку первая упомянутая инициатива (UNEP FI) способствовала внедрению новейших финансовых инструментов, необходимых для финансирования проектов по сокращению выбросов парниковых газов. Другая инициатива (SSE) заставила всех ключевых игроков финансового рынка реструктуризировать свою коммерческую деятельность с учетом экологических и социальных рисков и отобразить их в своих отчетах с целью получения доступа к организованному рынку (фондовой биржи).

Еще более весомые изменения произошли после встречи подписантов «Киотского протокола» в рамках Конференции Организации Объединенных Наций по изменению климата СОР19 (ноябрь 2013 года, г. Варшава, Польша).  Страны-участницы ООН согласились начать работу и интенсифицировать сотрудничество между государством и негосударственными организациями с целью подготовки так называемых «ожидаемых национально-определенных взносов» (INDC, статья 4 «Парижского климатического соглашения»).

Этот сигнал послужил весомым импульсом для развития рынка «зеленых облигаций», поскольку сразу после конференции в Варшаве были замечены многочисленные факты эмиссии данных финансовых инструментов – фактически, первые корпоративные финансовые инструменты такого типа. В частности, эмитентами были EDF (1,5 млрд. евро, сфера недвижимости), Bank of America (500 млн. дол. США) и Vasakronan (1,3 млрд. шведских крон), что поспособствовало развитию рынка. В целом, можно констатировать, что, начиная с этого времени темпы роста данного сегмента финансового рынка были значительными – в 2013-2015 гг. рынок вырос почти на 500%.

7 декабря 2015 года во время Парижской климатической конференции СОР21 состоялась встреча представителей финансового рынка – представителей самых крупных фондовых бирж (Euronext, NAsdaw, Luxembourg Stock Exchange). Компании обсудили механизмы сбора бизнес-информации, оценки результатов деятельности корпораций и финансовых институций в рамках борьбы со сменой климату.

Важным аспектом «Парижского климатического соглашения» является то, что  страны-участницы согласились создать условия для обмена результатами мероприятий по сокращению выбросов парниковых газов на международном уровне (статья 6 соглашения). Фактически, речь идет о новом глобальном рынке, который вместе с обязательствами сократить выбросы создает необходимые условия для привлечения капитала для реализации соответствующих проектов. Не только разрешения на выбросы будут интересными для банкиров, а и возможность предоставлять кредиты или инвестировать в проекты, направленные на их сокращение.

С целью поддержки проектов, направленных на сокращение выбросов парниковых газов, «Парижским климатическим соглашением» предусмотрен механизм, который должен способствовать сокращению выбросов и формированию условий для устойчивого развития. Функционирование механизма  предусмотрено под наблюдением специального органа и будет направлено на стимулирование участия приватных компаний в проектах сокращения выбросов CO2 по всему миру (статья 6 соглашения).

Стороны-подписанты «Парижского климатического соглашения» однозначно согласились использовать все имеющиеся в наличии финансовые инструменты, прежде всего публичные фонды (статья 9), чтобы поддержать создание необходимых условий для сокращения выбросов, а также для мониторинга, отчетности и верификации, которые важны вследствие учета инвесторами экологических и социальных рисков.

Несмотря на то, что соглашение предусматривает функционирование «Зеленого климатического фонда» (Green Climate Fund, GCF) и других финансовых механизмов, этих ресурсов будет недостаточно для борьбы со сменой климата. Развивающиеся страны возлагают свои надежды на доступе к ресурсам «Зеленого климатического фонда», который должен предоставить около 100 млрд. долл. США на проекты по сокращению выбросов парниковых газов. В то же время, финансирование соответствующих проектов со стороны «Зеленого климатического фонда» предполагает привлечение приватных фондов, и такой финансовый инструмент, как «зеленые облигации», играет в этом механизме важную роль. В частности, он может использоваться для минимизации рисков в процессе инвестирования в странах с высокими политическими рисками.

Важным результатом «Парижской климатической конференции» являются планы, подготовленные представителями 175 стран, по сокращению выбросов  парниковых газов и принятые на себя обязательства в течение следующего десятилетия  ввести механизм трансфера результатов соответствующих проектов на глобальном уровне (так называемые ITMO – Internationally transferred mitigation outcomes), что даст возможность обеспечить выполнение национально-определенных взносов (NDC – Nationally determined contributions). В сущности, ITMO будут единицей стоимости будущего глобального рынка углерода, где компании и финансовые институты смогут прогнозировать спрос и предложение, реализовывать свои проекты и привлекать средства, необходимые для их реализации.

Таким образом, необходимые институционные преобразования на мировом финансовом рынке завершаются и финансовые институции ожидают лишь создания глобального рынка торговли разрешениями на выбросы парниковых газов (то есть формирование соответствующих национальных рынков и их объединение согласно общим правилам функционирования).

Начиная с 2020-2021 гг. ожидается усиление мероприятий по декарбонизации в странах ЕС, США, Канады, КНР, Индии, Бразилии, Мексики, Австралии. Эти страны являются наибольшими эмитентами выбросов  парниковых газов и одновременно наибольшими потребителями энергетических ресурсов. Мероприятия, внедряемые на международном уровне, поддерживаются крупнейшими инвестиционными организациями, которые с начала 2000-х годов начали выводить свои средства из нефтегазодобывающих компаний (в том числе, и транснациональных) и вкладывать их в проекты, связанные с энергетикой возобновляемых ресурсов. Так, в ФРГ принято решение о запрете эксплуатации с 2025 года двигателей внутреннего сгорания, которое поддержал менеджмент финансовых институций. Аналогичную ситуацию наблюдаем в Норвегии и других странах ЕС.

Уже с 2027 года ожидается регулирование выбросов парниковых газов на общемировом уровне. Цена за единицу разрешения выброса одной тонны СО2 в период с 2025 по 2030 гг. предположительно будет колебаться от 30 до 120 долларов США (в зависимости от рыночной конъюнктуры). Цена на данный финансовый инструмент может быть выше, чем стоимость фьючерсов на разные виды нефти. Введение инструмента отчетности за выбросами СО2 будет охватывать разные сферы экономики – сельское хозяйство, энергетика, добывающие отрасли, химическая промышленность, металлургия, сфера торговли и т.п.